近日,河南省政府的一纸公文《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》,揭开了河南煤炭资源整合的大戏帷幕。

　　河南煤重组事件回放

　　3月2日,河南省政府对外公布《河南省煤炭企业兼并重组实施意见》。

　　兼并重组的重点:年产规模在15万—30万吨的煤矿。

　　兼并重组的目标:到今年年底,河南省力争建成3个年产5000万吨特大煤炭企业,省骨干企业控制的煤炭资源量占全省占用煤炭资源量的85%以上,产量占全省总产量的75%以上,单个矿井的生产规模不低于每年15万吨。

  　　兼并重组时间:从今年2月起,为期一年半,分为制定方案、组织实施和检查验收三个阶段,明年6月份结束。

　　兼并重组主体:6家大企业是:中平能化集团、河南煤化集团、义煤集团、郑煤集团、神火集团和河南省煤层气开发利用有限责任公司。河南省规定,所有重组主体企业在所兼并重组煤矿中所占股权比例不得低于51%。

　　兼并重组方式:通过企业并购、转让、联合重组、控股等多种方式,由大型煤炭生产企业兼并重组中小煤矿。据悉,以15万-30万吨为底线,低于该底线的实现“关闭”,处于之间的实现“重组”,高于30万吨以上的煤矿,若具备《河南省人民政府关于印发加强煤矿安全生产若干规定的通知》（豫政〔2010〕17号）所规定的条件,可单独组织生产。

　　“第三大航母”猜想

　　业内专家表示,河南省实现煤炭行业重整,其实早在2004年就拉开了序幕。我们可以看到,2008年开始对6家大煤企进行重组。最终诞生了两大航母:首先是平煤与神马合并改名为中平能化集团;其次是河南煤化工集团,即在原来永煤集团、河南煤气集团的基础上,吸纳进三个重量级企业——鹤壁煤业集团、焦作煤业集团和中原大化。

　　那么,究竟第三大航母花落谁家？

　　煤炭行业资深人士向记者表示,这个谁也不好说。在6家大兼并主体中,除了中平能化集团、河南煤化集团只剩下四家。义煤、郑煤、神火和河南省煤层气开发公司这四家公司很可能会利于这次重组机会,抓住机遇将触角纷纷伸向各小煤矿,从而实现产能扩张。其中神火就已经在上次山西煤炭重组浪潮中,吸纳了一家煤企。

　　照此看来,2009年重组成功两大航母只是完成河南煤炭产业整合的第一步;重整中小煤矿,将其吸纳进6大煤企中是完成产业整合的第二步;对6家大型煤企整合为最终的3大航母是完成产业整合的第三步。

　　另外,有媒体称“在确定的21家重组主体企业中,国有大中型企业占不到一半。”这21家究竟有哪些？

　　对此,《证券日报》记者致电河南煤炭业协会办公室,有关工作人员表示对该事件具体情况尚不清楚,无法表态。致电河南发展与改革委员会能源处咨询,其工作人员也表示不清楚。

　　三方观点各有千秋

　　河南煤企重组对上市公司会带来什么样的机遇？

　　做为兼并重组六大主体之一的中平能化集团,旗下控股的上市公司平煤股份(601666,股吧)董秘黄爱军告诉《证券日报》记者,比较看好这次重组。他说,由于河南煤炭资源分布广,资源少。省政府出于保护有限的煤炭资源、提高煤矿的安全水平,提出了对小煤矿兼并重组的实施意见。

　　对小煤矿进行兼并重组,一是有利于保护有限的煤炭资源;二是有利于改善煤炭企业的安全状况;三是有利于提高煤炭生产的集中度,使煤炭市场竞争更加规则;四是为国有大型煤炭企业提高产量腾出了一定空间。当然,对于大型煤炭企业来说,无论是控股还是托管,安全生产的压力都会进一步加大。至于从短期效益看是否划算,还要看小煤矿的资源赋存量大小、兼并价格高低、政府具体的政策导向等因素。

　　华泰证券股份有限公司郑州营业部高级分析师侯东东认为,目前上市公司是否直接参与资源整合还未公布,如果上市公司直接参与资源整合,对郑州煤电(600121,股吧)和神火股份(000933,股吧)影响最大,因为这个两个公司产量基数较小,资源整合将使公司产量增速迅速放大。郑州煤电炭权益年产量806万吨;神火股份2009年煤炭权益产量572万吨、2010年煤炭权益产量834万吨;而平煤股份煤炭权益产量高达3500万吨。

　　2009年四季度以来,河南煤炭价格因矿难及资源整合的影响,价格涨幅高于全国其他地区的涨幅。如果煤炭权益产量较小的郑州煤电和神火股份可以借这次河南煤炭资源整合的历史机遇,迅速扩大煤炭权益产量,将对上市公司的业绩起到立竿见影的效果,其二级市场的股价也见有良好的表现。

　　然而,九鼎德盛投资股份有限公司董事长、经济学博士张保盈却不这样认为,他告诉《证券日报》记者,短期来看,对河南三大煤企上市公司影响不大。毕竟具体实施需要过程,从目前情况看,弄清中小煤矿的安全、环境、许可证等基本情况到重组进来需要1-2年的时间。从产量上讲,由于被重组的企业产煤总量较少,这对河南省的煤炭供给也不会影响很大。估计总产量也就提高10%-20%。

　　当然,从全局来看,河南煤炭行业会更加规范,形成一定的规模经济。

　　暗流涌动的资本市场

　　河南煤炭行业政策面的变化会给相关上市公司股价带来什么样的影响呢？

　　分析师侯东东告诉《证券日报》记者,从3月2日,省政府公布《重组意见》后,河南三家上市公司郑州煤点、神火股份、平煤股份股价并未发生大的波动,受大盘下跌压力的影响,三家均有小幅调整,到3号受利好刺激才有一定上涨。近段时间,三家煤企股价均在低位平台上徘徊。

　　记者发现,纵观三大航母,除了以上三家上市公司外,还有其它公司也想借助这缕“重组东风”在资本市场上实现突变。

　　据河南证监局有关工作人员介绍,早在两年前,做为河南龙头企业的永煤集团也在积极筹备上市计划,去年因内部问题上市过会被否,今年有可能过会。

　　另外,义马煤业拟借壳欣网视讯(600403,股吧),方案已公布。如此看来,未来两年内,河南煤炭企业整合可能在资本市场掀起波澜。